26日長端利率趨勢性下行行情起步於下午兩點半左右，FICC固收日報指出：近期廣義基金的賣出浪潮基本結束，可能是基金申購增加，基金日內從減持迅速轉為給新增加資金進行配置。特別是下午三點後申贖數據明確後，基金買入速度明顯加快。全天看，基金加速買入3年以上各期限債券，保險繼續逢回調買入的節奏；券商和銀行繼續在年末前適當減倉，優化各類指標。
華西宏觀固收團隊研報表示，背後可能是負債端流入了新的資金。出於規模考核的壓力，各大基金管理人普遍習慣於在年末與銀行等機構客戶合作，完成年內的最後一輪擴張，而這部分的資金配置訴求往往局限於利率板塊，所以我們也可以看到，26日短端政金債表現優於國債，而利率債表現則優於信用債。26日利率快下過後，10年國債收益率又一次來到了1.70%的關鍵點位，下行的阻力可能會有所放大，如果出於波段考慮需要順勢而為，目前30年的性價比可能相對更高（期限利差保護較足）；如果是配置需求居多，則布局品種利差更厚的地方債。
26日國債期貨停牌後現券瘋狂下行2.75bp，公眾號島上判斷27日期貨跳空高開直接站在5日均線上，由於現券搶跑嚴重，期貨開盤後有望延續震蕩偏多的形態。
此外，可能是受到資金連續提價衝擊，最近三個交易日存單發行利率節節攀升，12月27日即將發行的1年期大型國股行存單利率位於1.68%-1.72%區間，相較24日的局部低點高出8-10bp，6個月存單發行利率同樣提價至1.70%以上，3個月品種受到的衝擊相對較小。與存單“同甘共苦”的還有短久期利率債，繼續從偏低點位向上修複。
接下來的跨年行情，紅軍債市筆記預計跨年資金將逐步寬鬆，債市收益率預期在1.68%至1.73%區間小幅震蕩，1.70%以下建議減倉。
浙商銀行FICC：跨年過後，市場主導力量可能從交易屬性資金轉為配置資金。對於配置資金看，更傾向於靜態收益較高的資產，關注近期利差明顯走闊的超長債、長期地方債、非活躍券的相對表現。一季度利率債供給如果加速，疊加信貸開門紅，屆時關注新一輪降準的落地。
（轉自：債文新說）
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